1Q26 예상 매출액 +10.2% yoy, 영업이익 +34.4% yoy
1Q26 예상 매출액은 1,552억원(+10.2% yoy), 영업이익은 264억원(+34.4% yoy)으로 전년동기대비 견조한 실적 성장 달성 예상한다. 신규 앨범 부재 공백에도 불구하고 주력 걸그룹 IP의 서구권 월드투어 활동이 전사 실적 성장 견인할 전망이다.
부문별로 [앨범/음원] 총 앨범 판매량은 75만장 수준으로 전년동기 대비 실적 감소 불가피할 전망이다. 잇지 멤버 ‘유나’의 솔로 앨범과 트와이스 ‘미사모’ 日 앨범을 제외한 주력 신보 런칭은 전무했다. 다만, 스키즈의 구작 앨범 판매분(약 40만장)이 일부 매출 공백 상쇄 가능할 예정이며, 고연차 IP 서구권 팬덤 확장 및 ‘잇지’ 음원 역주행 영향으로 견조한 음원 실적 시현 가능할 전망이다. [공연] 1분기 총 모객수는 65만명 수준으로 트와이스 29회, 니쥬 12회, 데이식스 10회, 엔믹스 7회 등으로 구성된다. 주력 걸그룹 IP ‘트와이스’의 실적 기여가 클 것으로 예상되는데, 전분기대비 Q는 물론 P도 높은 북미권 투어가 집중적으로 이뤄졌으며 기저효과도 큰 구간이기 때문이다. [MD] 북미권 팬 베이스 확장 영향으로 투어 MD 판매 호조세 예상되나, 기획 MD 판매분은 QoQ 기저 부담 상존한다.

고품질 IP 포트폴리오 완성의 해
고연차 주력 IP ‘스트레이키즈’와 ‘트와이스’의 서구권 라이트 팬덤 확장은 현재 진행형으로 판단한다. 스포티파이 월간 청취자 수의 장기 추세선이 여전히 우상향 중이기 때문이며, MD 강화 전략(해외 라이선싱 파트너십 및 투어 도시별 팝업 스토어 확대)으로 영업 레버리지 효과 지속될 예정이다. 또 저연차 IP(엔믹스, 킥플립 / 넥스지, 걸셋)의 점진적인 성장 기조 역시 긍정적인 상황인데, 특히 美 현지화 그룹 ‘걸셋’의 인지도 확장 기조는 디레이팅된 P/E 밴드(15~25배) 하단에서 매력적인 투자 포인트가 될 것이라 판단한다.

투자의견 매수, 목표주가 88,000원 유지
투자의견 매수, 목표주가 88,000원 유지한다. 2Q26 저연차 IP 고성장 추이 & 中한한령 해지 확대 시 추가적인 상승 여력도 충분하다고 판단한다.

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